第三轮IPO现场检查启动，监管严打“一查就撤”

来源：21世纪经济报道 2023-07-10 21:17:05

21 世纪经济报道记者杨坪深圳报道

7月7日，证监会公布了《2023年第三批首发企业信息披露质量抽查抽签情况》，在2023年6月30日前受理的225家首发企业中， 11 家公司被抽中，证监会将对其信息披露质量及中介机构执业质量进行检查。

这是年内公布的第三批现场检查名单。

(资料图片)

今年 1 月和 4 月前两批名单先后出炉，合计有 6 家企业“中签”，其中，浙江羊绒世家服饰股份有限公司已经撤回材料。更早些时候——2022年全年，监管层进行了四批现场检查，共有34家“中签”，目前已有16家IPO终止。

当下，2023年以来被抽中的剩余 16 家企业将何去何从，引发了市场广泛关注。

年内第三批IPO现场检查启动

据统计，此次被抽中现场检查的 11 家企业中，4 家申报了创业板、2 家申报科创板，3 家申报沪市主板，2 家申报深市主板。中介机构方面，11家企业由9家券商保荐，其中安信证券和中信建投各保荐2家，海通证券、国金证券、民生证券、天风证券、申万宏源证券、国元证券和国泰君安分别保荐1家。

从行业分布来看，超半数企业来自制造业。包括德奥装备、中鼎恒盛2 家来自“通用设备制造业”，图特精密、国宏工具2 家为“金属制造业”，卓谊生物、黄山谷捷和兴福电子分别来自“医药制造业”、“汽车制造业”和“计算机、通信和其他电子设备制造业”；剩下企业中，海电运维、河南规划总院两家来自专业技术服务业，春晖能源、丰倍生物分别来自“电力、热力生产和供应业”以及“废弃资源综合利用业”。

从募集资金规模来看，兴福电子、中鼎恒盛、卓谊生物、丰倍生物四家公司拟募资规模超过 10 亿元，其中兴福电子最高，达到15 亿元；而国宏工具、德奥装备两家公司拟募集资金则低于 5 亿元，其中国宏工具最低，为3.67 亿元。

从财务数据上看，11 家企业 2022 年营收规模在2.41 亿至17.09 亿元不等，扣非净利润规模在5173.78万元至16319.18万元不等，其中春晖能源、兴福电子、丰倍生物三家公司 2022 年扣非净利润过亿。剩余8家公司2022年扣非净利润虽在亿元以下，但也均超过五千万。

净利润规模最大的莫过于冲击沪市主板的春晖能源，其是一家集垃圾、污泥、生物质等固体废物处置于一体进行可再生资源利用，以热电联产方式生产和供应清洁能源的企业。2020年、2021年、2022年营收分别为3.3亿元、4.71亿元、6.03亿元;同期对应的扣非净利润分别为6909.1 万元、1.43亿元和1.63亿元。

营业收入规模最大的则是丰倍生物，是一家废弃资源综合利用领域的高新技术企业，2020年、2021年、2022年，丰倍生物分别实现营业收入7.89亿元、12.95亿元、17.08亿元；实现扣非净利润0.46亿元、1.07亿元、1.36亿元。

业绩规模最小的是国宏工具，其主要从事超高精密数控刀具和集成电路封装楔形劈刀的研发、生产、销售和服务，2020年、2021年及2022年分别实现营业收入2.31亿元、2.96亿元及3.47亿元；扣非净利润1990.17万元、3862.18万元及5173.78万元。

11 家企业中，仅卓谊生物在2022年出现业绩下滑，其他企业报告期内整体业绩为增长态势。卓谊生物主营人用狂犬病疫苗，2020-2022年实现营业收入分别约为3.06亿元、4.16亿元、5.3亿元；但对应扣非净利润却分别为1.16亿元、1.05亿元、8701.1万元，呈现逐年下降的态势。

对于公司近年来净利走低的情况，卓谊生物在招股书中总结为销售费用、研发费用增长，以及排产计划导致资产减值损失增加。

目前，这11 家企业中已有4 家已经进入首轮问询阶段，但问询内容并未公开。不过从市场关注度来看，部分企业的成色遭到质疑。比如卓谊生物产能利用率低却急于扩产，国宏工具除了业绩规模较小外，还被指出应收账款占比过高，存在流动性问题等。

据招股书显示，卓谊生物冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）2020年、2021 年和 2022 年产能利用率分别为99.9%、71.58%和63.83%，连续三年持续下跌。但此次IPO上市，卓谊生物计划募集资金10亿元，用于扩大产能，其中拟向人用狂犬疫苗智能化生产车间项目投入8亿元资金，占全部募资比例达到80%。

而国宏工具各报告期期末应收账款账面价值分别为 11,278.73 万元、14,760.51 万元和 16,907.64 万元，占流动资产的比例分别为 48.07%、56.42% 和 52.55%；占当期营收的比例分别为 48.78%、49.88%、48.74%。

严打“一查就撤”

目前，前述 11 家被抽中的企业将何去何从尚不得而知。但从以往现场检查的经历来看，监管层的现场检查经常引发申报企业大批量撤退，这也是近年来现场检查频繁引发市场关注的原因。

据21 世纪经济报道记者不完全统计，2021年至2022年，证监会及其派出机构和交易所合计进行了9轮现场检查抽查，合计抽查约80家IPO企业，其中超过40家企业终止了审核，项目撤回率超过50%。其中 2022 年四次现场检查引发的“撤单率”为47%。

今年第一批被抽中现场检查的 5 家企业中，浙江羊绒世家服饰股份有限公司也于2 月 26 日终止审查。第二批仅抽中长春海谱润斯科技股份有限公司一家，目前尚在正常审核过程中。

“现场督导、现场检查的总逻辑，是在审核中发现书面问询不能解决的问题，初步审核过程中有造假嫌疑，或者在审核过程中不是非常配合的，监管人员需通过现场了解具体情况。所以当发出督导通知或者现场检查的时候，部分心虚的企业就主动撤了。”一名资深市场人士表示，“也有部分企业还和以前核准制一样，存在占位的思想，想申报之后慢慢整改，但监管层肯定会加大审核力度，打击这种’占位’的情况。”

值得一提的是，在全面注册制背景下，交易所对于部分中介机构撤否率较高的情况也引起重视，尤其是对现场检查、现场督导后撤回的项目。

1月17日，深交所网站连下三则罚单，直指由民生证券保荐的穗晶光电创业板IPO项目。早前，穗晶光电向深交所撤回发行上市申请后，证监会对其开展了现场检查，发现多项违规情形。

今年2月17日，深交所发布《关于进一步督促会员提升保荐业务执业质量的通知》，旨在对注册制下IPO保荐业务执业质量较低、内控风险较大的保荐机构，实施现场督导、专项自查的差异化监管安排。

根据规定，当保荐人人均保荐项目数居前二十，且项目撤否率超过60%的，深交所对其保荐的IPO项目按50%以上的比例抽取实施现场督导，项目撤否率在40%至60%之间和30%至40%之间的，按30%及5%以上比例抽取实施现场督导。

根据深交所近日向保荐机构发布的上市审核动态，首次启动差异化监管安排的时间被定为8月17日。

上交所也发布了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第3号——现场督导》文件，对于“一督即撤”的保荐人、独立财务顾问等主体，后续将视情况实施现场督导。同时，对于督导组进场后撤回的项目，将继续完成现场督导。

开源证券副总裁兼研究所所长孙金钜认为，全面注册制的实施将进一步提升券商的服务质量，监管机构将进一步压实压严中介机构“看门人”责任，从而倒逼券商加强内控管理、提高服务质量。

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